Aukcia štátnych dlhopisov: Signál dôvery, no výzvy pretrvávajú

Investori veria Slovensku, no analytici upozorňujú na potrebu reforiem.

Content: Bratislava 19. mája (TASR) – Aktuálna aukcia štátnych dlhopisov potvrdila, že investori naďalej vnímajú slovenskú ekonomiku ako stabilnú. To je zásadné pre efektívne spravovanie štátneho dlhu. Získanie značného objemu financií za priaznivých podmienok, najmä pri dlhších dobách splatnosti, je pozitívny signál. Analytik 365.bank Tomáš Boháček však upozorňuje, že Slovensko čelí výzvam, predovšetkým v oblasti fiškálnej konsolidácie a diverzifikácie ekonomiky.

„Očakávame, že štát si bude požičiavať za relatívne výhodných podmienok aj v budúcnosti, pretože rizikové prirážky na slovenských vládnych dlhopisoch zostávajú nízke. Hlavným rizikom je spomalenie ekonomického rastu, ktoré by mohlo nastať napríklad v dôsledku zavedenia ciel na náš export alebo odklonu od konsolidačných opatrení,“ varoval Boháček. Zdôraznil, že pre dlhodobú udržateľnosť verejných financií je kľúčový mix pripravovaných konsolidačných opatrení. Čím menší dopad budú mať tieto opatrenia na firmy, tým lepšie ich budú vnímať zahraniční investori.

V pondelok Slovensko predalo štátne dlhopisy za 607 miliónov eur, pričom celkový dopyt presiahol 1,6 miliardy eur. Analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš poukázal na to, že investori prejavili najväčší záujem o dlhopisy s dlhšou splatnosťou v rokoch 2033 a 2035. Priemerný výnos pri desaťročnom dlhopise dosiahol 3,47 %. Dopyt aj objem predaja boli podobné ako pred mesiacom.

„Silný dopyt po dlhších splatnostiach čiastočne odráža očakávania uvoľňovania menovej politiky a zvýšené riziko spomalenia hospodárskeho rastu alebo recesie. To by mohlo potenciálne znížiť výnosy. Investori sa preto snažia využiť stále atraktívne úrovne výnosov,“ zhodnotil Kočiš.

Vyzdvihol, že riziková prirážka Slovenska, ktorá sa minulý mesiac zvýšila na 100 bázických bodov, sa znížila na približne 90 bodov. Podľa analytika to možno pripísať dočasnému zmierneniu externých hrozieb, ako sú obchodné vojny a protekcionistické opatrenia. Slovensko, ako malá a otvorená ekonomika s výrazným zameraním na automobilový priemysel, je však v prostredí vyhrotenej obchodnej vojny naďalej zraniteľné.

„Finančné trhy naďalej očakávajú, že Slovensko bude pokračovať v konsolidácii, predovšetkým prostredníctvom reforiem, ktoré zvýšia efektivitu verejnej správy. V prostredí pretrvávajúcej globálnej neistoty je však nevyhnutné prijať opatrenia, ktoré posilnia odolnosť a konkurencieschopnosť slovenskej ekonomiky. Ide o náročnú, ale kľúčovú úlohu pre udržateľný rast v nasledujúcich rokoch,“ zdôraznil Kočiš a dodal, že Slovensku vo financovaní pomáha integrácia do eurozóny. Kľúčovým faktorom zostáva aj vzťah k EÚ a prístup k eurofondom, ktoré budú v najbližších dvoch rokoch výrazne stimulovať slovenskú ekonomiku.