Rating Slovenska: Stále na hrane, varuje analytik

Agentúra S&P potvrdila rating Slovenska, no negatívny výhľad pretrváva. Analytik upozorňuje na riziká pre ekonomiku a verejné financie.

Content: Bratislava, 27. októbra (TASR) – Ratingová agentúra Standard & Poor’s (S&P) ponechala Slovensku rating na úrovni A+ s negatívnym výhľadom. Matej Horňák, analytik Slovenskej sporiteľne, upozorňuje, že hoci sa rating nezmenil, riziká pre slovenskú ekonomiku a verejné financie pretrvávajú. Negatívny výhľad odzrkadľuje obavy z dopadov geopolitickej neistoty a rastúceho protekcionizmu na hospodársky rast a schopnosť krajiny konsolidovať verejné financie.

Horňák pripomína, že S&P hodnotí Slovensko stále o dva stupne lepšie ako ostatné popredné ratingové agentúry. Zmena výhľadu zo stabilného na negatívny nastala už v apríli, a to predovšetkým kvôli obavám z dopadov obchodných sporov, najmä amerických ciel, na slovenský export a celkový hospodársky rast. To by následne mohlo spomaliť snahy vlády o znižovanie verejného dlhu. „Práve tento potenciálny negatívny vplyv na verejný dlh je hlavným dôvodom, prečo agentúra zvažuje zníženie ratingu v nasledujúcich 12 až 24 mesiacoch,“ objasnil.

Analytik zdôraznil, že vývoj verejného dlhu voči HDP závisí od dvoch kľúčových faktorov: od výšky deficitu, ktorý priamo ovplyvňuje zadlženosť, a od rastu nominálneho HDP. Preto je dôležité, ako sa vláde bude dariť v konsolidácii verejných financií a ako sa bude vyvíjať slovenská ekonomika, vrátane rastu HDP a vývoja verejných príjmov. Medzi ďalšie významné aspekty patrí efektívnosť štátnej správy a inštitúcií, ktorá sa prejavuje napríklad na schopnosti čerpať eurofondy.

Horňák poukázal na to, že aj napriek pretrvávajúcim rizikám, záujem investorov o slovenské štátne dlhopisy zostáva silný, čo potvrdzuje aj posledná aukcia. Riziková prirážka na desaťročné štátne dlhopisy voči nemeckým dlhopisom klesla za posledný rok približne o 40 bázických bodov a momentálne sa pohybuje okolo 80 bodov. Táto prirážka je ovplyvnená najmä geopolitickou situáciou a rastúcim protekcionizmom, ktoré negatívne ovplyvňujú európske ekonomiky, vrátane slovenskej.

„Vzhľadom na súčasnú úroveň deficitu bude musieť konsolidácia verejných financií pokračovať,“ povedal Horňák. Ratingová agentúra pozitívne hodnotí (zatiaľ len deklarovanú) snahu vlády o zlepšenie výberu daní a efektívnejšie riadenie výdavkov, keďže možnosti na príjmovej strane sú podľa neho obmedzené. Zároveň je však nevyhnutné, aby vláda prijala opatrenia na podporu hospodárskeho rastu, ktoré posilnia podnikateľské prostredie, investície, výskum a inovácie.